? 央行決定于2020年7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率。其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，3個(gè)月、6個(gè)月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。再貼現(xiàn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2%。
中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，再貸款、再貼現(xiàn)是直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具箱的重要組成部分，下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率及再貼現(xiàn)利率，有利于降低銀行從央行獲取資金的成本，進(jìn)而帶動(dòng)三農(nóng)、小微企業(yè)等群體的融資成本下行，提升貨幣政策的精準(zhǔn)度和有效性。
引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)
當(dāng)前，再貸款再貼現(xiàn)工具已是結(jié)構(gòu)型貨幣政策的核心和主要發(fā)力點(diǎn)。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析稱，此次下調(diào)相關(guān)利率，將進(jìn)一步增大這一政策工具對(duì)商業(yè)銀行的吸引力，有助于迅速提升再貸款再貼現(xiàn)余額，從而引導(dǎo)銀行金融資源重點(diǎn)向民營(yíng)、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域精準(zhǔn)投放。
中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行戰(zhàn)略發(fā)展部研究員婁飛鵬也表達(dá)了一致觀點(diǎn)。他表示，總體來看，此舉在于引導(dǎo)降低銀行負(fù)債成本，并降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，也是通過這種方式引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
“本次再貸款、再貼現(xiàn)利率的下調(diào)也充分體現(xiàn)出貨幣政策的結(jié)構(gòu)性取向，有助于激勵(lì)商業(yè)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的支持，緩解疫情帶來的沖擊。”中國(guó)銀行研究院研究員李義舉對(duì)記者說。
實(shí)際上，今年疫情發(fā)生以來，再貸款再貼政策在抗擊疫情和助力經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。人民銀行根據(jù)疫情防控進(jìn)展先后安排3000億元專項(xiàng)再貸款、5000億元再貸款再貼現(xiàn)額度、1萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度共計(jì)1.8萬億元，充分發(fā)揮再貸款再貼現(xiàn)的精準(zhǔn)滴灌作用，支持抗疫保供、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和中小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
《2020年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，截至5月5日，第一批3000億元專項(xiàng)再貸款政策已進(jìn)入收官階段。第二批5000億元再貸款再貼現(xiàn)政策發(fā)放進(jìn)度近80%。第三批1萬億元再貸款再貼現(xiàn)政策已經(jīng)落地，人民銀行分支行有序開展發(fā)放工作。
目前，前兩次推出的8000億元再貸款再貼現(xiàn)基本投放完畢。溫彬分析稱，本次下調(diào)再貸款再貼現(xiàn)利率，主要將在1萬億元再貸款再貼現(xiàn)中發(fā)揮降成本作用。完善直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策機(jī)制，降低企業(yè)融資成本仍是當(dāng)前貨幣政策的核心內(nèi)容之一，下調(diào)再貸款再貼現(xiàn)利率是其中的一個(gè)環(huán)節(jié)。
對(duì)于下一階段貨幣政策的取向，央行貨幣政策委員會(huì)2020年第二季度例會(huì)強(qiáng)調(diào)，要有效發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準(zhǔn)滴灌作用，提高政策的“直達(dá)性”，繼續(xù)用好1萬億元普惠性再貸款再貼現(xiàn)額度，落實(shí)好新創(chuàng)設(shè)的直達(dá)實(shí)體工具，支持符合條件的地方法人銀行對(duì)普惠小微企業(yè)貸款實(shí)施延期還本付息和發(fā)放信用貸款。
“下階段，要繼續(xù)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持流動(dòng)性合理充裕，降低銀行資金成本，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，同時(shí)嚴(yán)控資金空轉(zhuǎn)套利，確保信貸資源用于所需領(lǐng)域。”溫彬表示。
中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱日前在第十二屆陸家嘴論壇上表示，今年金融系統(tǒng)通過降低利率、直達(dá)貨幣政策工具、銀行減少收費(fèi)三方面預(yù)計(jì)全年向企業(yè)讓利1.5萬億元。
下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率助力化解金融風(fēng)險(xiǎn)
此外，本次央行還下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后，金融穩(wěn)定再貸款利率為1.75%，金融穩(wěn)定再貸款（延期期間）利率為3.77%。
“當(dāng)前商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)壓力逐漸加大，不良貸款率不斷提升。”李義舉分析，本次央行下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率有助于提升商業(yè)銀行處置金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，尤其會(huì)降低農(nóng)商行和城商行的風(fēng)險(xiǎn)管理成本，提升其發(fā)展普惠金融的積極性。
王青認(rèn)為，央行下調(diào)金融穩(wěn)定再貸款利率，除體現(xiàn)政策利率體系聯(lián)動(dòng)調(diào)整外，也可向存在一定問題、需要外部融資的金融機(jī)構(gòu)提供更低成本的資金支持，有助于化解金融風(fēng)險(xiǎn)。