當(dāng)前,我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要時(shí)期,創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)是我們的戰(zhàn)略選擇,而企業(yè)是創(chuàng)新的主體,如何為企業(yè)創(chuàng)新提供更好的公共服務(wù)供給至關(guān)重要。信用擔(dān)保在保障債權(quán)實(shí)現(xiàn)、促進(jìn)企業(yè)債權(quán)融資中可以發(fā)揮重要的作用。盡快構(gòu)筑政府性融資擔(dān)保體系,設(shè)立并運(yùn)行國(guó)家融資擔(dān)?；?對(duì)推動(dòng)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
“雙創(chuàng)”企業(yè)初創(chuàng)期需要政策性金融的扶持
企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程通?？蓜澐譃閯?chuàng)立、擴(kuò)張、成熟、整合和蛻變階段。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以是普通的小微企業(yè),也包括某些處于初創(chuàng)期的新興產(chǎn)業(yè)。支持國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和助推“雙創(chuàng)”的公共服務(wù)供給措施,也主要集中作用于企業(yè)創(chuàng)立并謀求生存的階段。有重點(diǎn)地支持這些小微企業(yè),促其成長(zhǎng)和保持活力,有助于改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。
從企業(yè)成長(zhǎng)的外部環(huán)境看,國(guó)家為鼓勵(lì)和激發(fā)“大眾創(chuàng)業(yè),萬(wàn)眾創(chuàng)新”的熱情,連續(xù)推出了簡(jiǎn)化行政審批政策和稅收減免等多項(xiàng)優(yōu)化企業(yè)發(fā)展的政策措施。2015年8月開(kāi)始施行《稅收減免管理辦法》,確定未來(lái)3年免征小微企業(yè)22項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi),擴(kuò)大小微企業(yè)所得稅減半征收的受益面。2015年12月,我國(guó)全面推行“三證合一、一照一碼”登記模式,大大簡(jiǎn)化了工商、稅務(wù)、質(zhì)檢的注冊(cè)登記手續(xù)。企業(yè)準(zhǔn)入門檻的降低,有利于激發(fā)市場(chǎng)活力和社會(huì)投資熱情,鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。
各類天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)、私募股權(quán)投資(PE)等機(jī)構(gòu)的介入,新三板的推出、區(qū)域性股權(quán)交易場(chǎng)所等多層次股權(quán)交易市場(chǎng)的建立,為處于不同發(fā)展階段的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了多元化的資源配置服務(wù)。
好的項(xiàng)目、屬于未來(lái)趨勢(shì)性產(chǎn)業(yè)的項(xiàng)目,一般不乏社會(huì)資本和政府資本的青睞,但基于對(duì)未來(lái)發(fā)展前景的期待,創(chuàng)新企業(yè)往往在創(chuàng)業(yè)初期不愿意過(guò)多稀釋股權(quán),因此企業(yè)對(duì)債權(quán)需求量大、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、時(shí)效性強(qiáng),債權(quán)融資更顯迫切。
創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)基本上為小微企業(yè),在債權(quán)融資上處于天然的弱勢(shì),主要表現(xiàn)在:其發(fā)展特點(diǎn)與商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)原則中的安全性原則相悖;小微企業(yè)普遍缺乏足額的抵押品和有效的外部擔(dān)保;小微企業(yè)多沒(méi)有健全的財(cái)務(wù)制度,對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別難度大。這些因素是小微企業(yè)發(fā)展中固有的,完全依賴市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置機(jī)制,其債權(quán)融資會(huì)面臨重重困難,嚴(yán)重制約其進(jìn)一步成長(zhǎng),這一問(wèn)題已經(jīng)引起國(guó)務(wù)院高層的極大重視,但也正是因其普遍具有的高風(fēng)險(xiǎn),原有扶持政策執(zhí)行效果并不理想,未發(fā)揮應(yīng)有的作用。
對(duì)此,國(guó)家和地方政府加大了政策性扶持力度,通過(guò)已發(fā)或擬發(fā)起設(shè)立的各類發(fā)展產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金、股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金、并購(gòu)基金等,推進(jìn)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí),積極引導(dǎo)調(diào)動(dòng)大量社會(huì)資本和銀行資金,為各類企業(yè)提供多樣化的投資渠道。如,國(guó)務(wù)院分別于2015年1 月和9月,決定設(shè)立400億元的國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和600億元的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金。
政策性擔(dān)保可有效緩解“雙創(chuàng)”企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題
從各國(guó)融資擔(dān)保業(yè)的發(fā)展歷程看,越是產(chǎn)業(yè)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期,融資擔(dān)保的準(zhǔn)公共產(chǎn)品的作用越是明顯。由于小微企業(yè)融資擔(dān)保具有高風(fēng)險(xiǎn)性、無(wú)法形成盈利模式的特點(diǎn),世界各國(guó)均將其定位為政策性業(yè)務(wù),商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)基本上不直接開(kāi)展此類業(yè)務(wù)。
近年來(lái)我國(guó)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)債券提供的融資擔(dān)保金額不斷增長(zhǎng),但由于長(zhǎng)久以來(lái)我國(guó)未明確中小企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的政策性屬性,商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)開(kāi)展高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的可持續(xù)性,在經(jīng)濟(jì)周期下行階段受到極大挑戰(zhàn),陸續(xù)出現(xiàn)了代償金額顯著增加、擔(dān)保機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉數(shù)量增多、擔(dān)保貸款余額下降等現(xiàn)象。
由政府出資支持融資擔(dān)保機(jī)構(gòu),以解決融資擔(dān)保業(yè)務(wù)收益與風(fēng)險(xiǎn)不匹配這一制約融資擔(dān)保行業(yè)發(fā)展的根本問(wèn)題,已經(jīng)成為共識(shí)。國(guó)家和地方財(cái)政均加大了對(duì)政府性擔(dān)保機(jī)構(gòu)資本金投入和相關(guān)產(chǎn)業(yè)基金的投入,加快構(gòu)建再擔(dān)保體系,并擴(kuò)大其覆蓋面。有關(guān)部門共同推動(dòng),進(jìn)行了積極的探索。
2016年3月17日,國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家開(kāi)發(fā)投資公司、中國(guó)投融資擔(dān)保股份有限公司共同簽署《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金合作協(xié)議》,在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域開(kāi)展項(xiàng)目融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償試點(diǎn)工作,為難以獲得銀行貸款的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供融資支持。
2016年5月中旬,中國(guó)銀監(jiān)會(huì)牽頭召開(kāi)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)工作啟動(dòng)會(huì)。銀行通過(guò)第三方VC、PE等投資機(jī)構(gòu)形成投貸聯(lián)盟,以“跟貸+投資選擇權(quán)”的模式,對(duì)具有高增長(zhǎng)性的企業(yè)提供貸款。在此基礎(chǔ)上引入專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu),不僅分擔(dān)了銀行的債權(quán)風(fēng)險(xiǎn),而且通過(guò)共同建立的“先貸后投、先投后貸、邊貸邊投”聯(lián)動(dòng)機(jī)制,將股權(quán)和債權(quán)緊密結(jié)合,支持企業(yè)實(shí)現(xiàn)從間接融資到資本市場(chǎng)的無(wú)縫對(duì)接,成為對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資的一個(gè)有效模式。
推動(dòng)構(gòu)建支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資體系,發(fā)揮“擔(dān)保”在金融服務(wù)鏈條中的重要作用,有助于我國(guó)融資服務(wù)體系的健康發(fā)展,為此,建議國(guó)家設(shè)立“國(guó)家(地方)融資擔(dān)?；?rdquo;、“擔(dān)保資本金動(dòng)態(tài)補(bǔ)充機(jī)制”、“融資擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)基金”等相關(guān)保障機(jī)制。
這一方面可以解決融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的后顧之憂,增強(qiáng)其支持小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的承載能力;受到政府支持的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu),也會(huì)更加明確業(yè)務(wù)定位,堅(jiān)持政策導(dǎo)向。另一方面,通過(guò)解決小微企業(yè)對(duì)債權(quán)融資不斷增加的現(xiàn)實(shí)需求,融資擔(dān)?？梢詾閿U(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,助力“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”發(fā)揮更具時(shí)效性的作用。